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标题: [原创]关于RMB升值 [打印本页]
作者: 山人听雨    时间: 2005-7-25 05:04
标题: [原创]关于RMB升值
关于RMB升值，这是个综合的、复杂的、涉及面广的、有利有弊的课题。
) @+ P3 N. e0 p* n$ k5 z4 @8 h6 ~
' Q3 ^) J! P* a0 u此前，我国金融管理部门已为此做了不少准备工作，比如：对出境携带外币的管理的适度松绑、个人外币资产的许可转移、结售汇制度的改革、企业开立外币帐户的管理改革、境外大额T/T外汇的管理，等等。所有这些，都是升值的前兆。6 J5 O. t; i% v; z( H' a7 c# w6 [
* |1 d, U3 ~+ |6 I1 r3 `! Y/ Z
原先大家普遍认为，在顶住美国的压力后，有可能会在年底升值。但山人和公司的研究国际金融的同事探讨此问题时都一致认为，会提前到9月份，于是，在6月底就对公司的贸易结算方式和期限作适当调整，对远期应收外汇做重点管理，对60天以上远期外汇全部贴现。
. V5 ?2 Y% ~5 N# y但是，7月21日的升值，确实出乎山人的意料，比山人预计的提前了1个多月。
6 x$ X4 r2 H" x0 p% ^2 A) g6 l- q/ O. B% G6 z1 O& |+ j: K
表面上看，这是中国政府在挺过“决不屈服外国压力”的面子关之后，外国压力的结果。但事实上，这只是原因的一部分。更重要的，是自身的需要：% [% J8 `& |5 R0 H# v* o2 O
1.中国现有7000多亿美元的外汇储备，而且还有进一步增加的趋势。$ ?) I: L4 f  B6 \
2.中国的石油40%多依赖进口，这个趋势也在发展。同时，石油价格处在高位。
9 {4 s' C* ]. p1 M# ~! X3.中国正处于国际贷款的新还贷高峰期。
( [, }0 q; F& _2 D& A! J+ n4.中国对美、欧的贸易严重不平衡，引发的贸易争端日益白热化。" A0 H' f1 g9 G3 u" z# \0 e* f1 t
5.中国的出口产品的结构上，有相当部分产品的原材料靠进口。6 l7 i) O8 E% d- u# o/ X3 U
6.中国在进口相对先进的技术、武器、设备、飞机等方面，性价比不合理。
4 n4 g( e& h2 h* e4 w: b1 G$ N- m7.中国长期以来，汇率实行钉住美元策略，而前相当一段时间来美元因美国贸易赤字和财政赤字加大而持续走软，事实上也使得RMB跟着走软，这加重了中国的贸易顺差和外汇储备增加的压力。因此，从钉住美元改成参考一揽子货币成为当务之急。8 {! `0 _. |/ L% T( Z
" _2 z( u) s% S, u7 [
总体来说，RMB的升值，对纯出口企业来说，压力是空前的，对只靠代理过日子的外贸公司来说，打击是沉重的，会有一批弱势企业倒闭，一批工人失业。
# K0 M$ ^* Q3 e, M但对进口企业来说，是利好。对进口原材料加工成品出口的企业来说，也是利好，这客观上，又会增加了就业机会，一定程度抵消了前面提到的失业压力。
# j- H/ M' |# r) k0 |8 d5 v7 k9 L' g9 E& `! o
对于松香来说，中国的松香，一部分国内消化，一部分出口，出口占大头。: i6 r# ]$ o, `% g# e
松香是资源性产品，原料100%国产。出口松香中，唯一能找到进口的痕迹就是包装桶，部分包装桶使用的是进口的镀锌铁皮，但这无足轻重。- @9 h; f* A/ L5 `! y9 r
6月30日以来，松香行情为下跌行情，而7月21日RMB的突然升值，对松香来说无疑是雪上加霜：1）同等RMB价格，出口价要报高2%多，降低了外方的购买力。2）进口浮油松香的RMB价格更便宜了，中国松香下游企业对部分进口的松香替代品的购买力提高了。( ~4 ~; ?0 Y. h. K

6 [4 W8 C4 H. K% A: D松香是很多工业部门都需要的原料，但松香在中国经济所占的份量无足轻重。松香产业的总产值和7000多亿外汇储备相比无足轻重。松香产业对处于外债还贷高峰的政府来说无足轻重。松香和石油相比，一个是蚂蚁，一个是巨人。4 F6 f, Y3 ^* o% c. ?4 E: J
5 m8 e( B' f3 ?2 l
山人把松香这么比来比去，肯定有不少人看了不爽，但山人想说的是，业内对松香产业得有清醒的认识，对目前的松香行情得有清醒的认识，对人民币升值对松香市场的影响得有清醒的认识。
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周小川说：人民币升值是个渐进的过程。4 P9 X; `6 x; v7 S

  N+ j0 b" C/ F; b$ \# m7月22日公布的人民币和美元的即期牌价为：
$ a- [& ^; c* Q- x1 y4 p* O中间价：8.11  . W0 H, F1 x- q6 e
现汇买入价：8.0938/ G% U9 R  g8 `/ E' l- C8 Q
现汇卖出价：8.1262
$ B# V. [& J$ T6 g现钞买入价：8.0289& q  |$ [3 a. o; F1 e, [2 P& I
; }; M1 L+ }0 e! |5 }4 Z
7月22日公布的人民币和美元的远期牌价为：" e" ~" Z6 q, q! a8 q
1个月：  起息日：2005-8-25
2 R+ d0 N8 c; S4 g7 _1 s5 \" y2 A0 S中间价8.0893
% f2 q* i  g2 l" X现汇买入价：8.0690
: m1 F% m% R0 l7 G1 ?, G( B现汇卖出价：8.1095
! ~# f( S, _( E) B& E" s3个月： 起息日：2005-10-25  V9 B. d4 S, Q6 c* Q3 v3 _
中间价8.0451
: V+ a4 t) U+ F' {7 R现汇买入价：8.0250
! o* t0 _( {* j& v1 M现汇卖出价：8.0652
! @  W# M$ D# |6 h8 Q9 Y' N6个月： 起息日：2006-1-25' s# R" c  [& i* Y! J5 h0 f: N6 S# C
中间价7.9728# K! |( O* H" @# O5 q( @
现汇买入价：7.9529* s2 s2 T* V5 b7 I% a7 h7 @
现汇卖出价：7.9928- @. G7 H% k8 l# a
12个月：  起息日：2006-7-25
) f5 i; Z: l. a6 _# `8 d, v5 M4 ]中间价7.82728 S: O  O5 t# u: n4 b. |
现汇买入价：7.7959$ V4 ^: H* z6 g  v
现汇卖出价：7.85850 ~6 x2 ]. `# w5 s4 }: V8 o3 B* ^) l
2 j+ g8 H6 C8 \) J4 L+ P5 k
声明：1）以上是山人听雨个人观点发表在林化网松香论坛上，和林化网无任何关系，如有不同意见，不得指责林化网。
* E& \! d* V+ F2）山人听雨本人对以上观点负责。山人听雨不代表任何利益集团，山人听雨不是任何利益集团的代言人。
1 e6 _) _5 e4 T/ m 3）谢绝任何“后台”邮件。如有看法，请直接公开发表帖子。严正拒绝任何谩骂和人格攻击。
. x( s; n+ S2 G; _- K$ r
作者: shgtgaogui    时间: 2005-7-25 08:50
首先支持原创一下。给你朵鲜花。
作者: 暗香    时间: 2005-7-25 09:00
我也来说两句:对这国内松香市场的影响到底有多大目前还看不出来,大家都只是预测罢了.有远虑必有近忧.
作者: 青丝萦绕    时间: 2005-7-25 10:00
30元一碗大排面为期不远~~
作者: foreverest    时间: 2005-7-25 10:26
是不是表明有可能到7.8了？
作者: rosinlin    时间: 2005-7-25 11:18
对于你的发帖，表示支持。
. F4 H+ t0 R5 v+ O7 T* {人民币汇率升值有10大利好：
* K- h) w$ \5 n. {& w8 l% e) V% f1、有利于中国进口
+ j" l! K) N$ A& A( {. z2、原材料进口依赖型厂商成本下降# t/ b5 _# q- I# s
3、国内企业对外投资能力增强2 Y5 g- w# Y7 b2 F
4、在华外商投资企业盈利增加
+ ~( q3 T5 R4 q' W5、有利于人才出国学习和培训( e& L- R  K, V: m
6、外债还本付息压力减轻
6 Y; K* I+ Y( X! n7、中国资产出卖更合算
/ g. S3 R! h/ ^" o6 f; |8、中国GDP国际地位提高6 e; P, F2 L1 d7 t6 c
9、增加国家税收收入
4 v3 I* ^2 j7 ^1 V1 A! q7 K; U10、中国百姓国际购买力增强
) c! x+ {4 t' A) e. l  o3 C; Z* z8 L: t4 ^4 @, [
作者: 燕子    时间: 2005-7-25 21:08
三步走历来是中国式做法
作者: 燕子    时间: 2005-7-25 21:10
燕子很久不发贴了，今天为了感谢山人兄以上贴子，燕子欣然回贴
作者: 燕子    时间: 2005-7-25 22:10
逆反思维：
4 R$ \4 T- B' |' A* F１＼人民币升值，按理石油价下跌，但现在涨: H' `) C0 R2 A
２＼人民币升值，按理松香价更跌，但今天所了解的情况是买货者询价增多，南宁报价有所上涨．有分析说外商确认升值前的报价（ＵＳＤ６８０－７００／ＭＴ FOB），而此价按目前的收脂价来说是可以做，虽然由于能收到的松脂有限,低于6000元/吨大厂很少敢接,但毕竟比前期少人问津好,无人出价强.如需求从此增加,松香价就有望止跌
作者: ykran    时间: 2005-7-26 01:42
燕子今天那么慷慨,除了感谢山人兄以上贴子,还有个原因就是潜水一周心情变得凉快了吧?
( K: F. l+ A0 V: y, E未来几天论坛必定热闹起来,( P9 j% ]. S+ P& Q# [. Q  X) ]4 d
燕子都慷慨了,虎兄还有班主又怎会吝啬呢?!!!!
作者: hefei501    时间: 2005-7-26 08:35
外商赶快活跃起来,否则他们手中的美元在中国更不值钱了.据说有很多外国人早就把美元汇进中国换成人民币等待升值后换更多美元.
作者: tigerrosin    时间: 2005-7-26 08:48
才2%影响不大的
作者: 燕子    时间: 2005-7-26 08:52
现在已经要考虑第二\第三次了
作者: tigerrosin    时间: 2005-7-26 08:54
这就是心理影响的问题了，不排除第二次升的可能。如果到5%，对松香价格的影响将是很大的，想想700美金的价格突然涨35美金，表明国内外的价格差就更大了。结果是什么想必会明白
作者: 燕子    时间: 2005-7-26 08:57
现出口报价已提高到720左右,但外商接受在680-700,好象总是比国内人民币价慢半拍
作者: tigerrosin    时间: 2005-7-26 09:52
总有个滞后效应的
作者: 山人听雨    时间: 2005-7-27 00:44
以下是引用燕子在2005-7-25 21:10:10的发言：
8 [& g7 G% X* X2 @- ~7 |+ X! a燕子很久不发贴了，今天为了感谢山人兄以上贴子，燕子欣然回贴
) Z/ C/ _8 i) H: p0 ]! r
0 G1 C8 ^0 s, [3 @1 k
谢谢你，燕子
作者: 山人听雨    时间: 2005-7-27 01:32
以下是引用燕子在2005-7-26 8:56:48的发言：
4 w1 u8 A. X$ c" Y9 z& D1 j5 E: H现出口报价已提高到720左右,但外商接受在680-700,好象总是比国内人民币价慢半拍

7 @  C; {7 ~  u9 L) p, S* L这个问题比较有趣。3 c8 n( L& _" I7 ~8 T, q7 A
问题出在一些公司盲目杀跌打提前量，其目的是多揽单子，借力顺水，提前想象着5800，于是勇敢地可笑地报了$670，殊不知绝大部分大厂目前还没有6100以下放的。21日RMB升值，绝大部分中国人是在当天晚上7点多以后知道的，由于时差，不少外商在上班时间就知道升值的事，于是果断出击把$670-700的顺水盘吃下，精明的老外是在那些打提前量的公司还没清醒时把单子拿下的。之后，大打提前量的公司傻眼了，保本也要做了，于是到处找6000以下的，何苦来着？
作者: 山人听雨    时间: 2005-7-27 01:43
以下是引用tigerrosin在2005-7-26 8:47:37的发言：
7 h9 F) X4 _, P& ]& ^; f才2%影响不大的

+ G3 @8 L) x' @4 ]9 c3 P呵呵，虎兄，够大了，原先US$700/MT FOB可以卖的，一夜的工夫，就得改报US$715/MT FOB，如果原报盘客人接受了，一夜之间利润就缩水2%，要知道，大部分中小公司是只能经营，无力运作，利润率不高。
作者: 燕子    时间: 2005-7-27 09:27
山人兄的帖使燕子回想起21日的事,时事弄人啊
作者: CGRWW    时间: 2005-7-27 14:42
有时人算不如天算,有时天算不如人算.
作者: ykran    时间: 2005-7-27 19:38
有哲理,深啊
作者: guojs999    时间: 2005-7-27 20:52
* p- T( ~0 |2 y! y1 T1 j
    为准确理解人民币汇率形成机制改革，人民银行现郑重声明如下：
% r5 p$ d$ |; I+ O, `" z! M$ x
9 U1 D7 N" H" K- \; ^3 s6 z    一、人民币汇率初始调整水平升值２％，是指在人民币汇率形成机制改革的初始时刻就作一调整，调整水平为２％。并不是指人民币汇率第一步调整２％，事后还会有进一步的调整。 4 b/ D) V& q2 m; z* V+ U+ O. \
/ b  {5 x  p, k; G# M: w
    二、人民币汇率水平升值2%是根据汇率合理均衡水平测算出来的。这一调整幅度主要是从我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业的承受能力和结构调整的适应能力。这个幅度基本上趋近于实现商品和服务项目大体平衡。
' J! |; r& R" e* A0 i5 ^
9 e$ u# d6 i; Q" p+ T9 Z$ S    三、渐进性是人民币汇率形成机制改革的一个重要原则。渐进性是指人民币汇率形成机制改革的渐进性，而不是指人民币汇率水平调整的渐进性。人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。 2 \7 h/ K: |: ~6 m* k
! R7 V$ K$ P# z, g# D, F
    这位发言人称，人民银行热诚欢迎国内外各界继续关注、支持人民币汇率形成机制改革，也希望有关媒体本着负责任的态度，准确理解改革的精神，客观报道改革的有关内容。（完） 5 ?8 X! g- U5 J
( ?! k9 ^4 }  q5 c
; B( u9 t' v: _' _) t0 q
作者: 山人听雨    时间: 2005-7-30 09:38
前几个月，人民银行也说：人民币不会升值！
) f+ e! U, T& f: G+ b$ N5 ~. ~现在呢？！
作者: CGRWW    时间: 2005-7-30 09:47
几个月了,1995-2005十年啦都是8.26,8.27.这样也不合理,这十年国内变化太大了.对石油,矿产品的进口量越来越大,
作者: 山人听雨    时间: 2005-7-30 09:48
2005年7月29日人民币美元牌价：
) i1 B- e6 r' P! B  t1 \基准价：8.1080
- I- R# j( E( Z# x. q9 X. a) x现汇买入价：8.09185 L+ S) i: V( h! z6 x+ v
现钞买入价：8.0269
! m3 I+ K6 R! e: A; i/ Q7 Z; L卖出价：8.1242
2 ]2 f9 D9 A1 A1 t' F6 B( |4 \$ u! B* Z& o6 n
不难看出，震荡进一步升值的趋势没有改变。9 ?/ Y0 p4 d2 K9 @( D9 T  e* ]
短期内，不会有新的急剧升值，但缓慢升值正在演绎着。
作者: 纵情任性    时间: 2005-7-30 16:22
如果维持这个价格不变的话，其实2% 也真的没有什么啊。跟松香大起大落真的是小菜一碟。
# p5 k- P4 ^4 o. Y3 t4 ~' k4 D
! f5 S$ s5 K9 c既然6，7 月份的风暴我们都能挺过来了。2% 应该也不是什么大问题。. \7 m( b4 y$ L( N+ W: V
8 ?- ~4 o' x. I2 G: K
当然，如果每天的升值幅度都在上限，千分之3的话， 那我们就很难做了。 10天后就该有4% 左右的升值了。。。。
作者: hooooooo    时间: 2005-8-1 21:25
汇率仍在调整, 外贸也不好做.........4 ~: u- k# m0 B
还是看天吧.[em06][em06][em06]
作者: 山人听雨    时间: 2005-8-1 21:36
2005年8月1日人民币美元牌价：" O; d6 o. E, n. d5 r3 R! D  a+ u. d
基准价：8.1056
$ C$ C( w2 p5 [0 T$ |6 ?现汇买入价：8.0894
; \- D: S3 T+ N: s9 |3 K7 b现钞买入价：802.45
" h( b2 P, S; m卖出价：812.18+ c' i+ n. ?' S  U

) c# d9 Q  Q3 I  `0 d不会那么极端，但一点一点文火慢炖。对以出口为主的企业来说，最关注的是现汇买入价，今天首破8.09
作者: 山人听雨    时间: 2005-9-11 04:11
考古一下，温故知新。
- ^4 X# o1 M& [4 |0 G, L- k* D2005年8月30日现汇买入价：8.0792
9 @- o" B& |# {2005年9月5日现汇买入价：8.0773
, ~1 C& _0 @3 D4 b2005年9月7日现汇买入价：8.0751
- K5 R6 y- {" N- u0 W2005年9月9日现汇买入价：8.0783' s' u8 U9 i8 C
文火慢炖，震荡下行的趋势不改。
作者: 纵情任性    时间: 2005-9-11 09:11
不过 出口松香 也就最多2个月的周期，算少1分钱就可以了。汇率风险不是很大的，倒是松香市场本身风险大。  R  f$ L/ o+ ?1 g5 R# G& p

( ?+ r* ?' m0 f* f7 j另外 上周前几天美圆对人民币的下跌也跟它跟其他货币汇率下跌有关， 没有看到欧元对人民币上了多少？
作者: 燕子    时间: 2005-9-11 13:41
９０天的听说也不少
作者: weilaya0215    时间: 2011-7-31 20:43
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